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税收激励对企业创新的非线性影响 —— — 来自上市科技公司的经验证据

热度0票  浏览222次 时间:2020年4月03日 15:45
康书凌 郑子薇 陈佳楠 詹晓虹
(福州大学 福建 福州 350001 )
摘 要:本文以中国 150 家上市科技公司 2011-2015 年的财务数据作为研究样本,利用面板半参数可加模型就税收激励对企业创新的影响进行实证分析。实证结果表明:税收激励对企业创新存在着强烈的正面影响。适当规模的企业比大规模企业更具有创新动力;足够大的资产负债率可以促使企业转化压力为动力,增加创新研发支出;有形资产比重整体上对企业创新有显著的正面影响。
关键词:税收激励;上市科技公司;面板半参数可加中图分类号: F08 文献标识码 :A
一、引言
肖鹏和黎一璇通过对全国 54 个国家级高新区的协整分析发现当税收减免影响资源投入强度。 [1] ;李林木和郭存芝通过研究发现,我国科技型企业税收激励政策具有显著的正效应 [2] ;夏力运用面板模型发现收优惠一定程度上激励企业增加研发创新投入 [3] ;戴晨和刘怡将税收优惠对比财政补贴对企业创新投入的激励效果
[4] 。 MonikaWalicka,
Joanna 和 Prystrom 等学者认为税收激励是有效的,可以刺激研发投资[5] 认为创新是帮助公司实现竞争优势的关键因素。
[6]
二、实证研究设计
(一)实证模型设定
本文用半参数可加模型描述税收激励对企业创新线性与非线性影响,我们将实证模型设定为
(1)
其中, inno it 和 taxin 分别代表企业创新和税收激励, x it 为 p × 1 的控制变量, g( · ) 和 f j ( · ) 为未知的单变量函数, εit 是随机扰动项。
(二)指标选择与数据描述
本文选取中国 150 家上市科技公司 2011-2015 年的财务数据作为研究样本,对连续变量进行对数化。企业创新是本文的被解释变量,我们借鉴刘放的方法,以企业创新投入与企业总资产的比值作为其测度指标。税收激励是本文的核心解释变量,为负向指标。
三、实证结果及分析
(一)企业创新与税负变化趋势
研究说明不同企业间的创新投资差距在不断缩小,极端分化现象有所改善。企业税负的均值在 2011-2015 下降幅度明显,表明这几年政府各项税收激励政策效果明显,缴税负担减轻;有利于刺激更多企业进行创新活动。
(二)税收激励对企业创新的影响
1 模型线性部分的估计结果
从模型 (1) 线性部分的估计结果,可以看出,税收激励和企业盈利能力, P 值 >0.1 ,与企业创新水平不存在线性关系。资产负债率、有形资产比重等均通过了显著性检验。且其参数估计值均为负数,意味着资产负债率等比重越大、企业创新水平越低。
2 模型非线性部分的估计结果
以下给出了模型 (1) 具有显著的非线性影响。为了进一步考察非线性影响,图 1 中描绘了企业创新关于以上四个变量的函数图象,图中阴影部分为 95% 置信带,图像的横轴表示变量的取值,纵轴表示变量对企业创新的影响。从图 3(a) 可以看出,图像整体斜率为负,前后差异程度有拉大的趋势。在 0~0.2 区间,税负水平低,企业应交税费减少,创新力明显加强。 0.2~0.4 间,税负水平较高,企业创新积极性严重受挫。从图 3(b) 可以探知,图像呈“ U ”型分布,在 0~1 阶段企业负债较少,经济状况良好,此时一旦增加新负债抑制企业创新。而在 1~8阶段随着企业负债的增多,为了缓解高负债带来的压力,企业会为了尽快还清负债而进行企业创新,加大研究力度,进行技术产品创新。从图 3(c) 我们可以发现,有形资产的比重对企业创新投资上有重大影响。当企业的有形资产比重较低时,一方面企业可能为了扩大规模和壮大自身实力,进行新型机器的引进,以及增设厂房等投资,为企业创新提供了优质资源。在 0 处出现拐点则是由于此时有形资产在总资产中占有相当比例,创新意味着会淘汰一些老旧资产,给企业带来一定损失,所以抑制企业创新。图 3(d) 呈“倒 U ”型分布,表示当企业的规模在一定范围内时企业能够较积极的进行创新。 [8]
图 1 未知函数的估计
四、结论与政策建议
本文得到的实证结论总结如下:企业规模则对创新有显著的正线性影响,其他变量具有负线性结果。对非线性部分分析可知: (1) 税收激励对企业创新有强烈的正向影响 (2) 资产负债率对企业创新具有“ U ”型非线性影响,当资产负债率较低时,企业创新水平较低,而当资产负债率高于某一临界值时,企业创新积极性明显提高。 (3) 有形资产比重对企业创新具有“倒 N ”型非线性影响,当企业有形资产比较少时,企业创新支出不多,而当有形资产积累到一定水平时,企业开始增加创新支出,但当其超越某一临界值后会对企业创新造成明显负面影响。 (4) 企业规模对企业创新具有“倒 U ”型非线性影响,小规模企业有较强烈的创新倾向,而大规模企业创新意向则相对比较模糊。 ■参考文献
[1] 蒋建军 , 齐建国 . 激励企业 R&D 支出的税收政策效应研究 [J].
中国软科学 ,2007,(8):65-70+84.
[2] 李林木 , 郭存芝 . 巨额减免税是否有效促进中国高新技术产业发展 [J]. 财贸经济 ,2014,(5):14-26.
[3] 夏力 . 税收优惠能否促进技术创新 : 基于创业板上市公司的研究[J]. 中国科技论坛 ,2012,(12):56-61.
[4] 刘放 , 杨筝 , 杨曦 . 制度环境、税收激励与企业创新投入 [J]. 管理评论 ,2016,(2):61-73.
[5] 万俊 , 梅静娴 . 基于半参数模型的企业创新绩效影响因素实证研究 [J]. 中国总会计师 ,2015,(9):40-43
[6] 张斌 , 陈岩 . 企业类型、所有权集中度与创新研究 [J]. 中国科技论坛 ,2014,(8):74-79.
[7] 付文林 , 赵永辉 . 税收激励、现金流与企业投资结构偏向 [J]. 经济研究 ,2014,(5):19-33.
[8]MonikaWalicka,JoannaPrystrom.R&DTaxIncentivesforInnovatio-nandManagerialDecisions[J].e-Finanse,2015,11(4).
第一作者:康书凌( 1996- ) , 女,汉族,福建省泉州市人,福州大学经济与管理学院金融学专业研究方向:金融创新与财务管理 350002 。
第二作者(贡献同一作):郑子薇( 1997- ),女,汉族,福建省平潭区人,福州大学经济与管理学院金融专业 研究方向:税收与风险管理350002 。
第三作者:陈佳楠 (1996-), 女,汉族,福建省福清市人,福州大学经济与管理学院金融专业,研究方向 : 公司金融 350002 。
第四作者:詹晓虹 (1997-), 女,汉族,福建省莆田市人,伦敦玛丽女王大学经济金融学院金融与投资专业,研究方向 : 家庭金融 350001 。



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